需求超预期,估值性价比高 ①5月光伏组件出口5.97GW,环增9.4%,同增5.6%。需求端整体来看持续超预期。随着出口数据的跟踪,IHS上修2020年全球光伏需求到110GW以上,2021年上修为140GW以上。 ②需求复苏后,硅料供需边际改善(海外大厂停产)、电池盈利处于底部区间、硅片价格因供给释放节奏以及成本曲线支撑或好于预期、玻璃阶段性供需偏紧。二线公司存活难,龙头效应扩大。 ③新冠疫情并没有影响行业需求本质驱动力以及竞争格局,当前行业估值中位数20倍,龙头估值也仅20倍。关注2条主线:竞争格局稳定和供需边际向好。相关公司:福斯特、隆基股份。