5.3 达利欧：历史中的答案
见闻大师课 大师简介
瑞·达利欧：
1949年8月1日生于美国纽约，是世界上规模最大的对冲基金公司——桥水基金的创始人，有“投资界乔布斯”之称，著有《原则》《债务危机》。
经济危机
2008年次贷危机：1929年大萧条以来最严重的一场金融危机，起源于美国，最终影响全球金融市场，主要原因是次级抵押贷款机构破产，导致投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡，进而波及全球。
本集关键词
萧条衡量指标、次贷危机与大萧条的对比
本期摘要
1
在达利欧的决策系统中，有这样一个指标——“萧条衡量指标”。
这个指标会告诉达利欧，如果一系列特定的情况开始出现，预示发生债务危机和萧条的风险会增加的话，他应该采取什么样的行动。
2
2007年，萧条衡量指标显示，一场债务泡沫即将发展到崩溃点。
本着谨慎的原则，达利欧和同事们将当时的情况与20世纪30年代的美国大萧条进行了详细比对。
结果发现，如果按照当时预计的趋势发展下去，大量的个人、企业和银行将面临严重的债务问题，而且就像1930—1932年的情况一样，美联储将无法通过降息缓解债务危机的冲击。
3
于是，达利欧来到美国财政部和白宫，试图提醒决策者自己所预见到的情况，却没能引起重视。
虽然没有得到决策者的回应，但是达利欧开始根据自己的判断对客户的资产组合进行重新配置。
因为提早预期到危机， 通过大量买入国债、黄金，同时做空美元，在2008年大盘下跌近四成的情况下，桥水的旗舰基金业绩增长超过14%。
4
在2008年金融危机10周年的时候，达利欧将自己关于债务危机的研究结果集结成书，也就是我们都知道的《债务危机》。
在这本书中，达利欧先是用《大富翁》游戏通俗的解释了到底什么是债务危机。
通过总结过往的48个典型债务危机，达利欧构建了一个债务大周期模型。在研究中，达利欧发现尽管每次债务危机的表现形式都不完全一样，但大致的周期都差不多。债务周期一共分为7个阶段：早期、泡沫、顶部、萧条、和谐的去杠杆、推绳子和正常化。
最后，达利欧提出了四种应对债务危机的方法。第一，财政紧缩；第二，债务违约或重组；第三，债务货币化，或者说央行印钞；第四，财富转移。如果能把这四种方式配合使用得恰到好处，就会出现“和谐的去杠杆”过程，使经济在触底后尽快开始恢复。
参考资料来源：
1.《原则》，瑞·达利欧著，中信出版社，2018年1月。
2.《债务危机》，瑞·达利欧著，中信出版社，2019年1月。
