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一键解锁18位大师股灾穿越术

大师简介

霍华德·马克斯:

1946年4月23日出生,美国投资大师、美国橡树资本管理有限公司创始人,2019年8月,获2019福布斯全球亿万富豪榜第1168名,著有《投资最重要的事》《周期》。

经济危机

2000年科技股泡沫:20世纪90年代中期,随着信息技术的发展,互联网经济兴起,投资者在股市中跟进,到2000年网络科技股的行情形成一个高潮,之后急转直下,泡沫破灭,无数网络科技公司破产,退出市场。

本集关键词

“改变世界”思维、风险投资陷阱

本期摘要

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霍华德·马克斯在千禧年的第一个工作日,也就是2000年1月2日发出的一篇备忘录《泡沫.COM》,抓住了四个迹象,明确表明,科技、互联网和电讯板块的股票已经沦为极端狂热的投机市场,和过去的投机狂潮极为相似。

现象一:人们相信这些科技公司能“改变世界”,并且愿意付出过高的代价。

现象二:当下的互联网商业革命改变了人们的生活,而这种改变是盲目的。

现象三:风险投资具有诱惑性,吸引了大量的人才和资金。

现象四:很多创业公司为了圈钱,眼里只盯着 IPO。

2

在文章的最后,他总结了几条重要的教训。

1. 股票背后的公司可能真的有好的一面,但是买贵了,还是可能亏钱。

2. 看到别人好像都在赚大钱,许多最初拒绝参加的人最终难免屈服。

3. 一只股票、一个板块或一个市场的“顶”,往往是在最后一个不坚定的空头叛变为多头形成的,这个时机往往与基本面的变化无关。

4. “价格太高了”不等于“接下来价格即将下跌”,一个东西可能很贵,而且很长时间里都很贵,甚至更贵。

5. 最后的最后,估值必然起作用。

3

2019年6月,霍华德·马克斯发布最新的投资备忘录《这次不一样》,对标2000年的科技股泡沫,对当下的市场进行了观察和思考。

在他看来,投资者愿意为科技企业在未来盈利的可能性支付高昂价格,这没有什么不妥,但是当投资者对科技公司数年之后才可能出现的盈利的估值,等于甚至高于对普通企业目前盈利的估值时,投资这些科技公司可能是一个巨大的错误。

 

参考资料来源:

1. 霍华德·马克斯《投资备忘录》。

2. 2017—2019年霍华德·马克斯相关报道及演讲。