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一键解锁18位大师股灾穿越术

大师简介

沃伦·巴菲特

1930年8月30日生于美国奥马哈市,现任伯克希尔-哈撒韦公司CEO,被称为“股神” ,师从本杰明·格雷厄姆。2008年世界首富 ,2019年福布斯美国400富豪榜位列第三名。

经济危机

1987年股灾:以美国纽约股市暴跌为开端,道琼斯指数创下单日下跌22.6%的最高跌幅,并迅速引起西方主要国家股票市场连续大幅下挫,是迄今为止影响面最大的一次全球性股灾。

本集关键词

垃圾债券

本期摘要

1

1985年,对于巴菲特来说是非常值得纪念的一年。

55岁的巴菲特成为了亿万富翁,全球瞩目的世界富豪。

更重要的是,这个时候的巴菲特已经确立了自己的投资哲学。比如,摆脱了狭窄的“烟蒂股”思维;炉火纯青地使用“复利投资法”;以及常人莫及的投资心态。

2

20世纪80年代最初的那几年,股票市场持续无人问津。但随着美联储主席保罗·沃克尔上台,通货膨胀得到了控制,高企的利率平稳下降,一切都发生了巨大的变化。

投资者们疯狂返回股票市场,那时,垃圾债券登上华尔街的舞台。

而从大萧条的记忆中走过来的巴菲特,始终对债务关系小心翼翼,多次公开表示对杠杆、债务的不屑一顾与微词。

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但那段时间,巴菲特在投资上又进入了尴尬境地——找不到价格合适的股票。

于是,他保留了大都市公司、政府雇员保险公司和《华盛顿邮报》3只股票,低调地卖掉了其他股票,把钱又投到了地方政府债券上,主动选择错过20世纪最大的一波牛市。

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不过,很快巴菲特做了一个后来给他带来了不少麻烦的收购。

他投资了当时债券承销市场的佼佼者,所罗门公司。尽管巴菲特对垃圾债券深恶痛绝,但他不能回避公司收购也会不可避免地使用这种方式。

10月19日,黑色星期一,道琼斯指数跌了508点,跌幅高达22.6%。这一天之内,所罗门公司产生了7500万美元的损失,巴菲特的财富蒸发了3.42亿美元。一周之内,伯克希尔—哈撒韦公司的股价暴跌了25%。

但巴菲特没有恐慌地四处打听消息,也没有恐慌地抛售股票,似乎非常平静。

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根据1987年巴菲特致股东的信,当年他选择了一个重要的资金避风港——中期的免税债券。9亿美元的规模,短期可以当作现金替代品,它贡献了一定收益。

同时,巴菲特还做了两笔套利交易。一个是斥资7600万美元投资了100万股Allegis公司的股票,数月后市值增至7800万美元;另一个则是投资了Texaco公司的短期债券。

随着灾难过去,平静的巴菲特才开始不断买进。危机过后两年,当可口可乐的股价较崩盘前跌了25%时,巴菲特斥资10.2亿美元迅速的买入了。

 

参考资料来源:

1.《滚雪球:巴菲特和他的财富人生(畅销版)》,艾丽斯·施罗德著,中信出版集团,2018年2月。

2.《巴菲特传:一个美国资本家的成长》,罗杰·洛温斯坦著,中信出版集团,2008年9月。

3.《跳着踢踏舞去上班》,卡罗尔·卢米斯著,北京联合出版公司,2017年11月。