*本文为华尔街见闻旗下见智研究团队原创,见智投研会员专享,未经授权,不得转载;非见智投研会员添加微信“hellojianzhi2”即可获得50+优质上市公司业务估值模型。*

用户数大幅放量,京东再次打开想象空间!

京东美东时间03月02日美股盘前公布2019年四季度财报。本季度主要两个亮点:(1)新增买家数达到了2800万,基本是前三个季度的总和;(2)京东收入1707亿人民币,增速旺季维稳,收入端超出了预期。

伴随新增用户数同步快速增长的还有自营业务下一般商品(快消为主)与3P平台业务的加速增长。

两个数据一起分析,见智认为背后反映的是京东走出了数码3C品类,用高频与女性购物场景更多的快消品类吸引并黏住了新增用户,在服饰缺位的情况下,京东终于有望迎来健康的闭环品类生态。

此外收入与运营数据的改善,并非是在大幅牺牲利润的情况下完成的,京东剔除一次性收益后的经营亏损2.85亿,低于市场预期的3.5亿,资本市场逐步开始看到一个发展更加平衡的京东。

虽然本季度京东成本与销售费用情况再度上扬,但是其他费用上的克制整体让京东实现了既定的利润目标。不过基于本季度数据,见智认为后续需要密切关注市场竞争情况,以及京东在投入与利润之间的平衡措辞。

另外,对于市场颇为关注的下季度预期,京东初步认为一季度收入增速至少10%;考虑到疫情影响仍不明朗,加之之前同行财报悉数暗淡的指引,京东的这一指引并不算利空。

综合而言,见智认为如果超越疫情对于京东的短期影响,我们可以看到一个用户吸引力回归、收入增速持续恢复、且报表两端更加平衡与健康的新京东,见智认为作为京东作为线上自营零售商经过一年的风波之后的长期价值已明确无疑。

具体内容如下:

......

*成为见智投研会员,立即解锁全文,并可加入见智投研圈,畅享A港美三地市场50+优质资产体系化研究服务!*