强者恒强,三大周期叠加半导体嗨到底 ①半导体行业紧盯三个周期时点:产品周期、资本周期和库存周期。历史经验预示“建库存”行情即将出现。“建库存”行情是IC设计行业最佳投资机会, 5G基站建设、5G手机换机潮为行业建库存提供动力。 ②存储行业投资主要看资本开支周期,从DRAM和NAND Flash的资本开支周期来看,2019年已经到达资本开支周期的低点,2020年将迎来景气上行阶段。 ③DRAM有望2020Q1迎来涨价, NAND Flash 11月价格潮延续至2020H1。 ④相关标的:兆易创新(DRAM项目加速,助力公司加入百亿营收俱乐部)、长电科技(全球封测龙头、受益于华为“鹏霄”服务器)(平安证券)