重要观点

1、行业改革浪潮再临,资本运作有望加速。近期,重组后的中国船舶集团有限公司 在 北京召开成立大会并举行揭牌仪式。此次重组后挂牌成立的中国船舶集团将成为全球最大的造船集团,是国企改革的重要成果,也表明军工行业资产整合正在加速。11 月,中国航空工业集团有限公司上市公司质量提升研讨会在青岛举办, 集团致力于推动上市公司高质量发展,打造航空系上市公司良好市场形象,近期下属上市公司资本运作密集发布,对提升相关公司资产质量与盈利能力有较大帮助。航空工业集团作为目前唯一一家入选国有资本投资、运营公司试点的军工集团,一直走在国企改革前列,未来有望继续引领行业改革步伐。 

2、激励机制改革持续突破,航空工业下属多家上市公司实施股票回购拟用于股权激励等。国资委表示央企控股上市公司股权激励操作指导文件年内出台。此前,《改革国有资本授权经营体制方案》出台,国有资本投资、运营公司在股权激励等方面获支持。年内,多家军工企业如中航机电、中航电子、中航电测等开展股份回购拟用于员工持股或股权激励,值得注意的是,中航机电、中航电子近期都已回购超过承诺下限,已具备停止回购启动激励的条件。我们认为,军工企业工资总额和股权激励有望实质推进,激发企业活力,催生业绩释放动力。