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亚马逊刚刚发布的三季度财报,完全符合见智此前在秋季路演中的判断,当前维持“观察”判断:

  • 亚马逊重启物流投入:扩大当日达服务范围,而当日达本身需要把仓布置得接近消费者,同时又特别侧重最后一公里配送,导致成本端承压,同时刹住了履约费用过去一年得改善势头;
  • 云业务结束“躺赢”时代:随着微软、谷歌对手持续加码云业务,亚马逊云相应增加营销人手和费用,去更加主动地开拓客户,导致营销费用的快速膨胀;

同时,云业务售价上持续主动(自然降价)与被动(市场竞争加剧)降价,加上长期合约占比的提升,导致云业务当下收入并未随投入的增加而改善;

再者,资本开支上,亚马逊云业务再次进入资本投入期。这三个因素共同作用,导致利润率在快速恶化。

以上两点导致当前亚马逊得两大核心业务——零售与云——短期业绩表现均急转直下,双双哑火。

此前,我们在路演中已明确阐述了亚马逊的主要问题,在研判上改为“观察”。

作为长期优质资产,见智仍将持续关注亚马逊,继续寻找公司经营反转的信号,期待亚马逊能够稳步走出当前经营周期。

同时,见智发布最新的亚马逊数据模型,内含最新财报之后的数据更新与财报核心电话会信息,供大家参考与使用。