*本文为华尔街见闻旗下见智研究团队原创作品,基于9月27日发布的见智高级会员路演纪要整理,未经授权,不得转载;非会员添加微信号“hellojianzhi2”加入见智投研圈,为您带来一线投研信息与机会。*

今年上半年而言,相对于电商行业 的“大起”与互联网泛娱乐行业的“大落”,本季大消费行业带给投资者的仍然是“稳稳的幸福”。在见智研究团队覆盖的19家消费品企业之中,必需消费品企业大多并未受到宏观环境的冲击,继续保持着稳中趋好的经营趋势,而可选消费品企业或多或少面临一些挑战,但仍然显现出了较好的经营韧性。

而从股价表现而言,如果您今年始终“抱紧”贵州茅台、海天味业、中国国旅、华润啤酒等一线消费白马,毫无疑问您已经躺赢了。究其原因,在复杂的宏观环境中,龙头消费品企业通常具备一定的抗周期性,且凭借综合经营能力持续扩大市场份额,于是受到了北上资金与国内机构投资者的广泛青睐,资金抱团推动着它们的股价与估值节节攀升。

消费龙头们何以实现强劲的经营表现?不同行业的龙头企业是否拥有相近的增长逻辑?见智研究团队近日面向高级会员的发布重磅解读,现免费开放阅读。在本文中,我们尝试通过构建三元评价模型更清晰地展现不同赛道的龙头企业的增长逻辑。

消费股的三元评价模型:

当前,见智已覆盖19家大消费赛道上的公司,它们或位于不同的赛道或处于不同的成长阶段,为方便投资者更加理解它们的成长逻辑,见智构建了一个三元评价模型,其中包含销量因子、价格因子和经营因子,以下为总表。

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