摘要:

1、闻泰科技:公司是全球手机出货量最大的ODM龙头,紧紧抱住华为(22%)、小米(47%)还是业内唯一和高通合作的厂商,将躺赢5G手机渗透+行业集中度提升。最最最大看点在于收购安世半导体的79.98%股权已经进入尾声,安世是半导体标准器件绝对龙头,在5G物联时代需求将有3-5倍提升,若并表后公司19年业绩将10倍级提升。

2、石大胜华:EC涨价弹性标的。3月淡季EC价格已经连续数周单边上行至1.19万,意味着行业已无库存。今年旺季势必突破2万,下游单一且不可或缺。供给端多家产能关停,石大一家独大。东北证券分析称EC行业像极了2015年的6F(多氟多),且这轮EC强周期不仅具备上轮6F刚性需求快速增长,更伴随30%以上的产能退出。若涨价100%达到2.4万元/吨,贡献净利3.8亿。若达到当年6F的400%涨幅,将贡献11.7亿。

3、啤酒:行业增值税超过净利润,下调增值税对行业利润弹性巨大。国泰君安分析称,增值税降3%的效果对整个啤酒板块的弹性十分明显:燕京啤酒弹性最大,利润有望增厚1倍以上;其次西藏发展兰州黄河利润有望增厚50%左右;而青岛啤酒惠泉啤酒利润有望增厚 30%。

4、计算机次新:如果真的是牛市,次新计算机股定有炸裂行情,梳理8个细分龙头次新股,弹性很大。①安可/信息安全,代表中孚信息/格尔软件,中孚为龙头,格尔是少数进入安可目录之一,体量巨大,关注度开始飙升。②医疗信息化领域,景气度超高,代表久远银海/和仁科技③其他,佳发教育估值40倍不到,PEG小于1,非常稀有。恒锋信息前瞻布局养老信息化。

5、4月金股:总结了15家券商的4月金股,重合度较高个股有:中国平安五粮液汇顶科技中孚信息;②机械行业数据持续超预期,杰瑞股份先导智能分别2、3家券商齐推;③医药行业触底反弹,关注度猛升,长春高新恒瑞医药智飞生物皆多家券商覆盖。 

正文:

1、占据5G+半导体+车联网所有风口,70%营收来自华为小米+高通唯一合作商,需求5倍提升,还刚刚吃下半导体世界级龙头,业绩开启10倍级增长(中泰证券)

公司原主业是手机ODM龙头,在手机出货量走弱下依然逆势增长,紧抱华为、小米、三星等头部客户躺赢行业集中度提升,更大的看点来自安世集团收购进入尾声,补齐丰满的双翼同时,对业绩更是成倍的增厚。

①5G时代ODM厂商重大机遇

公司是全球手机出货量最大的ODM龙头,市占率10%,将首先受益5G手机渗透率从0起快速提升。

作为中国“5G终端先行者计划”成员、高通战略合作伙伴和其“5G领航计划”成员,更是业内唯一和高通合作的ODM厂商,将和小米、OPPO、索尼等共同发布基于骁龙的5G基带手机。

是全行业唯一自建模具厂的ODM公司,先进的技术和优异的生产效率使公司成为华为(22%)、三星、小米(47%)、LG等顶级客户的长期供货商,躺赢行业集中度提升,19年ODM出货量超1亿部。

②收购重磅级资产安世半导体龙头

安世集团是全球半导体龙头前身是恩智浦的标准事业部,拥有60多年行业经验,专注分立器件、逻辑器件和MOSFET器件制造,产品市占率均位全球前三,客户涵盖电力、通信、汽车等行业顶级厂商

公司拟收购安世半导体79.98%股权方案已经落地,整合接近尾声,上报证监会后半年左右即可获得正式批复。

届时公司和上游深度整合将打通产业链核心环节,在客户、技术和产品各方面都具有协同效应,对业绩也有成倍提振。

③5G将是公司双翼齐飞最好的增长时代

5G时代将是物联终端3-5倍的爆发和质变,公司凭借终端ODM优势将进一步介入笔电、Pad、车联网领域,而终端规模增长也将同倍数提升安世标准器件需求

④业绩10倍级提升

根据中泰证券测算,即便不考虑安世并表,公司手机业务19年净利将达6.27亿是18年近10倍增长,之前受制于产能公司仅能满足30%的生产需求,利润较低,而无锡产业园一期3月刚刚完成交接,投产后年产值将超过40亿,叠加5G手机加速渗透,19年业绩将出现第一次爆发。后期再并入安世半导体后公司市值将有巨大增长空间。

2、下一个核爆级的涨价品种!产品400%涨幅,利润11亿,2015年暴涨的多氟多就是它的范本 (东北证券

近期化工涨价品此起彼伏。如染料的浙江龙盛、核苷酸的星湖科技、MDI的万华化学等等。今天脱水君分享东北证券深度研报提及的一个高弹性小品种,EC的石大胜华

①供给端:多处关停,石大胜华一家独大

如下图,全球EC产能主要集中于国内,国内18年EC产能9.8万吨,年底因环保问题泰兴关停3.5万吨产能,行业产能不足7万。

近期多地爆炸事故后,势必会有新一轮的安全、环保排查,而EC的原料环氧乙烷易燃易爆产能或受到限产、检修等影响。且今年将迎来建国七十周年,若再度迎来阅兵等庆典盛事,华北、华东地区的化工企业将面临限产、停产的可能。

此外,上述表格中东营海科产能在科技园区而非化工园区,方圆2公里内有多个住宅小区。这样的产能,无疑也面临更高的环保安全风险。

扩产方面,EC产能的扩产周期在1-1.5年。19年行业扩产主要集中在石大胜华自身,其中通过技改将产能提升0.6万吨至2.6万吨,此外行业在19年底前将无新产能投产。

需求端:下游单一不可或缺,淡季提价行业已无库存

EC和2015年的暴涨的6F一样,下游单一,是电解液不可或缺的组分。EC在电解液中的质量占比在20%-30%(甚至更多)。

东北证券测算,目前国内供给6.9万吨,需求6.3万吨,紧平衡格局。

另外,EC下游电解液出货量季度差异明显,Q1既为消费电子的淡季,又为新能车的淡季。但今年3月份的淡季EC却出现了跳涨,从去年Q4旺季的1.18万跳涨至1.19。这意味着行业已无库存。今年旺季峰值有望突破2万。

③对标6F:与2015年多氟多行情有诸多相似,且更为优秀

东吴证券指出,现在已经不是涨不涨的问题了,而是EC涨价的天花板在哪?

其指出EC和2015年6F涨价有诸多相似指出,可类比预估行情。

1、EC与6F的下游单一,均为电解液;且为电解液不可或缺的组分。
2、小行业,市场规模都在10亿之内;玩家少,集中度高。龙头有强话语权。

不同之处在于,EC在电解液中的成本占比远低于6F,下游接受程度优于6F涨价。即使EC价格翻4倍,电解液的成本也仅增加了33%。且EC行业格局也更好,当年6F涨价的主要推手是多氟多,占国内产能25%。而目前石大胜华产能占比超35%,且EC还有供给大幅收缩的强烈刺激。

④业绩弹性:400%涨幅,利润11亿

EC成本清晰,全成本在7K。18年,石大胜华EC产能2万吨,出货1.8万吨,均价在9K左右,收入规模仅1.6亿元。19年,公司产能提升至2.6万吨,目前单月出货2200-2300吨,预计满产,出货2.6万吨。若全年维持目前的1.2万价格,EC今年为公司贡献净利润1.1亿元,较上年增加1亿元。

若涨价100%达到2.4万元/吨,将贡献净利3.8亿元。若达到当年6F的400%涨幅,将贡献11.7亿。

3、最受益增值税下调的行业,全行业利润提升30%,一家公司利润瞬间翻倍(国泰君安

增值税下降对各行业的影响,分析师梳理的比较多。国泰君安零售团队指出,啤酒增值税规模大,远大于行业利润,这相比其他行业是不一样的地方。增值税降3%对板块利润的改善弹性巨大。

如下图,青啤、燕京、华润等啤酒企业营收规模都比较大,但利润率仅有个位数,显著低于白酒行业。

国泰君安通过两种方法推算出来的结果都显示啤酒行业的增值税规模远超过利润。方法一较为精确,计算思路和结果如下:

降税对于利润的弹性?国君最后计算得出,增值税降3%的效果对整个啤酒板块的弹性十分明显:燕京啤酒弹性最大利润有望增厚1倍以上;其次西藏发展兰州黄河利润有望增厚50%左右;而青岛啤酒惠泉啤酒利润有望增厚 30%;

4、只有这个板块才能匹配牛市的气质!分析师摇旗呐喊“要靠抢,因为很快就没有这个价了”兴业证券

计算机板块到底选什么?科技次新呼之欲出

次新一直冠以高弹性著称,在2014-15创业板牛市中,计算机次新股指数更被誉为贝塔中的战斗机,艳压群芳。引用国信证券熊莉观点,“只有计算机次新股才能匹配这牛的气质”。

兴业观点与其不谋而合,并推出了一份计算机中小市值“八君子”组合:中孚信息恒锋信息久远银海格尔软件和仁科技博思软件数字认证佳发教育。全是16年新上市的,市值小、预期差和基本面挖潜空间很大。给大家分类梳理下。

(1)安可/信息安全,代表中孚信息/格尔软件

中孚信息:真正受益安可及保密业大发展的软件龙头股

PC主机软件方面,多款产品进入国产化采购目录,今年3月在山东实现国产化订单突破,可贡献营收预计1亿+,净利率15%+。

在给保密局做的态势感知平台中,省级平台市占率70%+,未来随着平台建设范围的扩大和下沉,这部分新业务将贡献较多增长。

格尔软件:公钥(PKI)领域领军企业,近期关注度火速提升

少数进入安可目录之一,体量巨大,相关订单从19年释放。金融电子支付、云计算、车联网等都给PKI带来巨大增量。如已为上汽集团做了云端KPI产品,用于车与云端的通信认证。以下是国信熊莉观点:

(2)医疗信息化领域,代表久远银海/和仁科技

久远银海:人社(市占率30%)及医保信息化龙头

2019Q1业绩预计50%-70%增长,超预期。性感的地方在于平安系持股公司8%,平安医保科技是医保控费产业核心玩家,公司将利用自己在医保系统建设方面的优势联手平安,共拓医保控费蓝海市场。

和仁科技:医院与区域医联体订单高速增长

新一代信息系统研发多年,18年底已在浙江省人民医院上线,未来会在其他医院有更多突破。在河南、杭州医联体的订单有望爆发,公司富阳项目计入阿里杭州城市大脑项目。

(3)其他

佳发教育目前估值40倍不到,PEG小于1,非常稀有。公司完成新高考相关业务模块2018年覆盖300所,计划2019覆盖1300所,2020覆盖5000所。从订单角度看,2019智慧教育目标收入达2亿。

恒锋信息前瞻布局的的智慧养老潜力很大,与国家大力推行的养老事业高度契合,获得十个县区(大部分是福建)业务,涵盖10万以上老人。

5、这家公司4月必备?董事长朋友圈直接喊上车,四家券商不谋而合同时推(选股宝APP)

每月总结金股时间,经过3月普涨行情,4月券商关注的热点较为分散,最热的行业分别是医药、机械、电子、地产,其他增量如下:

①重合度较高个股:中国平安4家)五粮液(4家推,首次密集度骤升),有趣的是,五粮液副董事长此前曾在朋友圈大力为自家股票打call;

②机械行业近期频出靓丽数据,关注度瞬间抬升,其中杰瑞股份先导智能三一重工关注度高。

具体见下表:

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