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见智基于四季度业绩与财报电话会内容更新了美团的业务与估值模型:中性假设下美团估值30.05港元/股,总估值216.69亿美元,较当前股价53.4港元折价约44%。随着美团点评92%的股份解禁,一级与二级市场的博弈将成市场焦点,对于一级资本而言,已经陪跑了3-5年的投资者,要继续陪跑下去需要以恰当的收益率展望为基础。对于二级市场而言,接下一级市场的筹码需要对应恰当的回报预测,而美团当前业务基本面下所支撑的盈利空间并不足以支撑市场的应有回报预期,详细数据逻辑请参见Excel文本。

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