中国制造业景气程度继续提升。
12月1日公布的数据显示，中国11月财新制造业PMI录得54.9，高于预期，较上月53.6大幅提高1.3个百分点，为2010年12月以来最高值。
11月份，随着经济运行步入正常化轨道，制造业供给、需求复苏同步加速，产出与新订单的增速皆升至十年高点。
需求改善带动企业采购活动的扩张率也创下2011年1月后最高记录，生产资料库存与成品库存皆有扩充。另一方面，也导致通胀压力加剧，投入成本与产品销售价格皆录得更强劲涨幅。
外需方面，新出口订单改善幅度虽略逊于内需，但也环比提速，连续四个月保持扩张，主要由于国外生产仍受限于尚不明朗的疫情形势。
受客户需求持续强劲回升推动，企业用工也连续三个月位于扩张区间，11月就业指数录得2011年6月以来最高值。
企业信心指数10月升至逾六年最高后，11月轻微减弱，但仍显示企业对未来一年的产出前景保持强劲乐观。乐观预期来自公司扩张、国家扶持政策，以及对疫情一旦结束全球经济将会反弹的预期。
财新智库高级经济学家王喆表示：
从趋势上看，预计后疫情时代经济的恢复还将持续数月；与此同时，内外部环境诸多不确定因素仍然存在，疫情期间推出的相关宽松政策的逐步退出还需更加稳妥的设计。
11月财新制造业PMI数据走势与此前统计局公布的相一致。11月30日国家统计局公布11月官方PMI 52.1，较10月回升0.7个百分点，为2017年10月以来最高。中国首席经济学家论坛理事李奇霖表示：“现在经济恢复的速度，比疫后恢复的三个月还要快。”
具体到行业上，在调查的21个行业中，11月PMI位于扩张区间的增加至19个。其中与高技术制造相关的医药、电气机械器材、计算机通信电子设备及仪器仪表等行业生产指数和新订单指数均位于较高景气区间，产需加快释放，对制造业总体引领带动作用进一步增强。
国泰君安此前表示，11月PMI数据显示四季度经济动能修复的强度超预期，经济动能在回归常态过程中还将经历三场收官之战：
海外库存补库共振蓄势待发。美欧库存已至历史低位，同时美欧产能恢复仍然有限，产能利用率当前仍低于常态4-5个点左右，海外补库将带动国内制造业景气上行。
疫苗注射正式推进的短期内，将对国内“宅经济”与供给替代产品出口带来再推动。疫苗推出会在中长期吹响经济复苏的号角，但疫苗大面积注射前，未采取封锁管制区域的海外居民出于审慎，可能会自主降低公众场所暴露，短期海外服务业等经济活动会有扰动，同时将再度促进国内“宅经济”和供给替代产品出口。
后续复苏动力的边际抬升中，中小企业以及限额以下的经济活动将扮演更重要的角色。民营中小企业近几个月的环比动能改善乏力，基本维持稳定状态，我们认为在政策环境稳定和服务业加速修复之中，小型企业和限额以下经济活动回升将继续发力，最终落实在消费动能回归常态。
