在美国财政部与美联储罕见就抗疫纾困工具产生分歧的几个小时后,美国财长姆努钦于11月20日周五接受采访时,试图“澄清”抗疫支持计划的火力依旧充足。

姆努钦表示,对于美国财政部要求不再延期个别紧急贷款工具的决定,“人们存在一定误解,仍有大量资金可以在有需要的地方提供”。例如,可以从外汇平准基金(exchange stabilization fund)和其他地方动用多达8000亿美元的“潜在火力”:

“市场应当对美国政府后续救助能力感到放心,我们还有许多操作空间。财政部和美联储曾在贷款问题上密切合作,希望将资金用到面向小公司贷款的薪酬保护计划(PPP)上。”

他否认美国财政部的决策是基于两党政治分歧,评价称“这是一件非常简单的事情,我们遵循的是国会宗旨”。目前市政债券市场正在运作,人们能够在市场上借到很多钱,因此不需要购买更多的企业债券。

此前,市场猜测,美国两党各揣心思使得形势进一步严峻,共和党支持取消紧急贷款工具,认为这些工具会扭曲市场,而民主党直指此举是“故意破坏拜登政府未来应对疫情危机的能力”。

姆努钦还称,与美联储主席鲍威尔有着非常密切的工作关系,后者“理解我对国会意图的看法”。

在姆努钦发声前几分钟,2021年拥有FOMC投票权的芝加哥联储主席埃文斯称“美国财政部的举动令人失望”,对此,姆努钦直言不讳地回怼称:“请他阅读非常清楚的法律条文,或者直接给国会相关委员会主席致电问明白。”

姆努钦还透露,今日他将同白宫幕僚长梅多斯,与参议院多数党领袖麦康奈尔和众议院少数党领袖Kevin McCarthy会面,希望提出针对性更强的抗疫财政刺激方案,并在未来几周与国会民主党领袖会面,“希望民主党能够与我们合作,尝试为真正需要的人制定有针对性的法案。”

美国财长言论过后,现货黄金从平盘位短线上扬约9美元,日高上逼1880美元/盎司整数位,日内涨幅超过0.6%。现货白银涨幅迅速扩大至2%,刷新日高至24.5276美元/盎司。

随后,美股三大指数微幅低开,不过开盘40分钟跌幅扩大,道指跌超100点,纳指跌幅相对较小。

周四美股盘后,美国财长姆努钦致信美联储,提出要将部分美联储在疫情期间推出的紧急工具有效期延长90天,包括给企业提供短期商业票据贷款的工具Commercial Paper Funding Facility、推动货币市场正常运行功能的工具Money Market Lending Facility,以及支持小企业薪资保障项目(PPP)有关的工具PPP Liquidity Facility。

值得注意的是,他同时要求美联储立即停止使用部分抗疫紧急工具,包括在一级市场和二级市场购买企业债的两种工具、购买州和地方政府市政债的工具Municipal Liquidity Facility(MLF)、旨在保持资产支持证券流动性的工具Term Asset-Backed Loan Facility,以及扶持中小企业贷款的工具Main Street Lending Program。

他还要求美联储将尚未动用的国会批准紧急贷款工具专用款归还财政部,称要将共计4550亿美元的资金改作他用。当时姆努钦给出的理由是,尽管部分经济领域仍大受疫情打击,需要得到进一步支持,但金融环境已经做出反应,一些工具的使用受到限制。

美联储则发布公告表示反对称,联储倾向于继续实施针对新冠肺炎疫情危机的所有应急工具,那些措施在支持美国经济方面发挥重要作用。主席鲍威尔周二曾特意指出,未来几个月对美国经济来说可能“极具挑战”,时机恰当时会把紧急贷款工具收起来,“但现在或短期内还不是合适的时候”。

分析师多数对美国财政部的意外举动持批评意见,认为将对风险资产的走势不利。

在美国疫情持续凶猛、感染病例激增带来部分封锁、经济前景堪忧的背景下,财政部和美联储发生意见分歧非常罕见,不仅为美国经济复苏的道路带来一定风险,也削弱了市场的信心。

投行Evercore ISI的副董事长兼全球政策与央行战略负责人Krishna Guha在研报中指出:“姆努钦此举将收紧金融状况,并在错误的时机撤销市场的安全网。”

被誉为“新债王”的Jeffrey Gundlach称,今年春季以来市场一直被抗疫企业信贷工具支持,这一“活水”将被姆努钦掐断,现在的问题是,没有美联储支持的情况下市场是否能够保持稳定。

根据英国《金融时报》计算,目前为止,计划用于紧急贷款工具的资金确实只部署了一小部分,仅有896亿美元“火力”,低于7月份1070亿美元的峰值水平,约占美联储所提供2.6万亿美元最低额度的3%。截至上周,规模达6000亿美元的“主街借贷计划”使用资金仍低于50亿美元。迄今为止,购买州和地方政府市政债的工具MLF仅发放了17亿美元贷款,仅占其5000亿美元最低额度的0.3%。

有分析认为,失去Municipal Liquidity Facility并不会导致市场崩溃,但如果有抛售潮或信贷担忧席卷而来,市场将明显缺乏韧性。Sterling Capital Management固定收益策略主管Andy Richman也称,财长提出要停用的救市工具确实并未得到广泛使用,即便如此,工具和美联储的存在仍提振了投资者的信心。

在一份报告中,Medley Global Advisors全球宏观策略负责人Ben Emons进一步表示,部分工具的退出,令市场纷纷开始预期美联储会在下月会议(1216日)上采取其他政策行动市场现在猜测美联储可能不得不因此增加国债购买规模,或是延长其通过主要资产购买计划所购买的证券的到期日。