2020是市场风云变幻的一年。

站在2020年末展望仍然充满变数的2021,花旗集团对于美元和比特币的未来给出了截然不同的判断。他们预测美元的跌势会持续到下一年,与此同时,“比特币将成为21世纪的电子黄金”。

美元明年可能大幅贬值20%

数月以来,策略分析师们一直在猜测,美国大选的结果、疫苗研发的关键性突破以及美联储政策可能会给美元带来严重打击。

虽然事实证明,美国大选不是造成近期美元大跌的最根本的催化剂,但在花旗眼里,包含了大选的整个宏观经济环境将是未来决定美元走势的最大推动力。
 
打压美元的一个最重要因素就是美联储的货币政策。全球经济复苏的背景下,美联储长期采取鸽派政策,而其他地区可能会以更快速度推进。显然,投资者因此会倾向于从美国资产转向国际资产,美元也将随之受到影响。
 
花旗集团分析策略师表示,“如果美国收益率曲线随着通胀预期上升而变陡,这将激励投资者”对冲外汇敞口。“考虑到这种格局,美元的跌幅在前期可能会非常大”,之后,美元会继续螺旋式下跌。
 
当前,疫苗是可能使美元贬值的首要因素。就在本周一,在Moderna疫苗传出临床试验有效的消息后,彭博美元指数从3月最高位下跌了11%。
 
花旗认为,如果明年疫苗研制顺利并成功推广,这将极大助力全球贸易的恢复和经济的增长,美元很有可能开启跌势,下跌程度最大可能达到20%。
 
 
这样的预期显然是相当激进的——华尔街普遍认为,美元指数DXY到明年年底将下跌约3%。美元的历史最大年度跌幅出现在1985年,当时跌了18.5%。

同日,花旗集团的策略分析师谢嘉文在报告中这样写道:“我们相信,疫苗的每一个进展都相当于新增了一个路标,指引着美元走向熊市——它将重演本世纪早期那段持续数年的下跌。”

比特币:1970年黄金牛市的再现

在过去的2个月里,比特币价格暴涨了60%,并在11月18日触及18000美元。

即便如此,在花旗董事总经理、前外汇技术员汤姆·菲茨帕特里克眼里,这根本不算什么。他认为:到2021年12月,比特币的价格将达到31.8万美元,迎来超级牛市。

以18000美元计算,31.8万美元的目标价相当于比特币还有1667%的涨幅。

菲茨帕特里克在他的最新报告《比特币:21世纪的黄金》中解释了自己做出这样极其乐观的判断的原因,即1970年的黄金市场与如今的比特币市场间存在明显的相似性。

1944年,美国通过布雷顿森林体系的建立将美元与黄金直接挂钩,确立了以美元为中心的国际货币体系。然而,随着全球工业化进程和美元的通货膨胀,人们更偏好于持有黄金和其他货币。于是,人们争先恐后地把自己手中的纸币换为黄金,这直接导致了1970年“淘金热”的兴起。

次年,美国总统尼克松宣布结束布雷顿森林体系,美元与黄金挂钩的机制就此终结。建立了我们现在所熟知的法定货币体系。在这样货币流通相对自由的货币市场下,黄金价格在接下来的50年里涨幅惊人。

花旗认为,如今的比特币拥有着与50年前的黄金极为相似的市场条件。疫情期间美联储大量放水,并明确表示在GDP和就业率回升前不会调高利率。货币政策和财政政策都指向了通货膨胀和美元贬值,创造了高度类似于上世纪黄金牛市的市场背景。基于此,菲茨帕特里克对比特币的前景十分看好。

他举例说明,人们购买比特币的行为始于2008年金融危机后,当时美国的货币体系迎来了零利率这一新变化。正是在这之后,比特币顺势而上,在2011年到2013年的第一个牛市周期增长了555倍。

菲茨帕特里克认为,到2021年12月,比特币的价格将是2018年最低点(3200美元)的102倍。