在美联储政策影响下，传统的60/40投资组合(即投资60%股票和40%债券)对冲策略正在失效，投资者努力寻找新的资产代替美国国债的对冲功能。
受新冠疫情影响，美联储已经承诺在可预计的未来将基准利率维持低位，当前低利率将至少维持至2023年。
这极大的影响了美债的收益率，压低了美债价格的上涨空间。如果此前大涨的美股出现大规模回调，利用美债进行对冲变得非常困难。
与此同时，今年以来美股、美债价格多次同涨同跌，在9月初美股大跌近10%之际，美债收益率则保持稳定，美债并没有起到应有的对冲功效。这表明两种资产的相关性可能并不如很多人认为的那样呈负相关。
在美债“失灵”的情况下，考虑到部分基金的强制资产配置要求，部分投资者试图寻找替代资产进行对冲：日元乃至风险更高的期权都被列入待选范围。
但更多的基金经理选择继续坚守美债：DataTrek Research研究指出，尽管目前走势疲弱，但从长期看，美债走势并非“异常低迷”，这对于传统的60/40投资组合具有重要意义。
德国商业银行高级经济学家Peter Dixon表示，从目前的低利率环境看，未来几年美债的回报率可能非常糟糕。但由于市场仍在质疑当前估值是否合理，试图增持股票的投资者面临被波动套现的风险。而传统的60/40投资组合旨在抵消股市极端高点和低点的影响，值得投资者继续坚持。
资产管理公司Toews Corp CEO Phil Toews则表示，在可预见的将来，美债收益率被美联储控制；即便不能对冲美股大跌带来的损失，美国国债依然可以为投资组合带来稳定性。
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