核心观点

  • 代步出行市场需求广阔,电动小车大有可为

我国城镇居民日常出行里程在30公里以内,中大型城市的通勤里程也在60公里以内,中短途代步出行需求庞大,尤其是三四线城市低速电动车热销侧面反映了居民短途、经济代步的刚需。我国低速电动车价格1-5万元,车速50-60公里,充电一次可行驶100-150公里,每年销售规模高达100万辆。现有的低速电动车优点是经济实惠,基本满足了居民买菜、接送小孩、上下班等使用场景,缺点是产品标准模糊,安全性没有保障。宏光MINI EV价格区间与低速电动车重叠,产品力和安全性明显高于低速电动车,有望实现降维竞争,具备爆款潜质。同时,随着我国汽车市场的成熟,越来越多的家庭有第二辆车或者多辆车的需求,以宏光MINIEV为代表的电动小车迎来发展机会。

  • 宏光MINI EV不断放量,相关产业链迎来机遇

宏光MINI EV上市不足2个月就登顶新能源汽车单车型销量冠军,相关配套供应商迎来机遇。据工信部公告显示,宏光MINI EV电池由国轩高科、星恒电源、鹏辉能源、宁德时代和华霆动力5家电池生产企业配套,其中国轩高科、鹏辉能源、宁德时代提供的是磷酸铁锂电池;华霆动力提供的是三元电池;星恒电源提供的是锰系多元复合锂电池。驱动电机供应商主要是方正电机、双林股份,电控由华域电动和宁波央腾供应。除了三电系统以外,其他部件中配套的相关上市公司包括万安科技(副车架、ABS、电子真空泵)、川环科技(制动助力器真空软管)、盛路通信(天线)、松芝动力(冷凝器、空调、暖风机)、宁波高发(电子加速器踏板)、福耀玻璃等。

人民的代步车”为何这么牛?

精准把握代步出行需求,宏光MINI EV上市即成爆款。2020年7月24日在成都车展上五菱宏光推出新款A00级新能源车宏光MINI EV,续航120-170km,最高车速100km/h,售价仅为2.88万-3.88万元,再次突破传统代步车价格界限,引爆电动小车市场,7月销量达到7348辆,8月销量达到1.5万辆,上市即成爆款,是全球销量最快破万的小型新能源车。

宏光MINI EV共推出了3款车型,分别为轻松款、自在款以及悦享版,售价区间为2.88万-3.88万元。新车全系将搭载最大功率为20kW(27.2Ps),峰值扭矩85N·m的驱动电机,配备的电池组容量分别为13.82kWh和9.2kWh,能量密度分别为110Wh/kg和100Wh/kg,对应的续航分别为170km和120km。

降维竞争短途代步市场,MINI EV具备爆款潜质。 我国城镇居民日常出行里程在30公里以内,中大型城市的通勤里程也在60公里以内,中短途代步出行需求庞大,尤其是三四线城市低速电动车热销侧面反映了居民短途、经济代步的刚需。我国低速电动车价格1-5万元,车速50-60公里,充电一次可行驶100-150公里,每年销售规模高达100万辆。现有的低速电动车优点是经济实惠,基本满足了居民买菜、接送小孩、上下班等使用场景,缺点是产品标准模糊,安全性没有保障.宏光MINI EV价格区间与低速电动车重叠,产品力和安全性明显高于低速电动车,有望实现降维竞争。

宏光MINI EV精准定位中短途出行市场,抓住市区通勤上班族、买菜带娃家长群体以及三四线城市中国老年人群等代步需求痛点,凭借实用性和超高性价比大概率延续旺销,目前宏光MINI EV月销量已经达到1.5万辆,随着产能爬坡有望进一步提升销量。

宏光MINI EV供应链弹性测算

宏光MINI EV热销有望延续,相关产业链值得关注。 宏光MINI EV上市不足2个月就登顶新能源汽车单车型销量冠军,相关配套供应商迎来机遇。

据工信部公告显示,宏光MINI EV电池由国轩高科、星恒电源、鹏辉能源、宁德时代和华霆动力5家电池生产企业配套,其中国轩高科、鹏辉能源、宁德时代提供的是磷酸铁锂电池;华霆动力提供的是三元电池;星恒电源提供的是锰系多元复合锂电池。驱动电机供应商主要是方正电机、双林股份,电控由华域电动和宁波央腾供应。

除了三电系统以外,其他部件中配套的相关上市公司包括万安科技(副车架、ABS、电子真空泵)、川环科技(制动助力器真空软管)、盛路通信(天线)、松芝动力(冷凝器、空调、暖风机)、宁波高发(电子加速器踏板)、福耀玻璃等。

我们按照宏光MINI EV年销量30万辆、60万辆、100万辆分别测算对其供应链的收入贡献,其中中性假设下(年销量60万辆),收入贡献超过20%的上市企业包括万安科技、方正电机、亿利达、鹏辉能源和国轩高科等。

沿着单车价值量和收入贡献占比寻找投资机会。 宏光MINI EV销量规模攀升,相关供应商迎来机遇, 可布局为MINI EV配套价值量大或者收入贡献占比高的企业,建议重点关注万安科技、方正电机、 宁波高发,持续关注亿利达、鹏辉能源、国轩高科、松芝股份、川环科技等相关标的。

投资建议

宏光MINI EV销量规模攀升,相关供应商迎来机遇,可布局为MINI EV配套价值量大或者收入贡献占比高的企业,建议重点关注万安科技(宏光MINI EV上量+货车安全法规升级)、 方正电机(电动小车和中高端自主新能源客户齐放量)、 宁波高发(下游客户回暖+新产品放量),持续关注亿利达、鹏辉能源、国轩高科、松芝股份、川环科技等相关标的。

风险提示

新车销售不及预期;新能源汽车政策变化;汽车行业景气度不及预期。

本文作者:彭勇,来源:财通证券,原标题:《五菱宏光 MINI EV 投资机会知多少》