市场预计，美国长期国债价格正处于一个下行通道中，其核心逻辑是因为预计11月大选结束后，政府财政支出将提升，带动经济开启复苏模式。
自美联储将利率调整至零附近以来，2000亿规模的美国国债市场一直处于一个不温不火的状态中，根据ICE BofA Move Index显示，国债波动率一直徘徊在创纪录的低位附近。十年期的美国国债收益率在6月短暂上升后，7月底又回落至0.55%附近。
但近期，长期国债收益率迅速飙升，当前已处于6月以来的最高水平附近。有基金经理称，这可能是美国国债出现大量抛售的开端，美国十年期国债收益率可能会维持在新冠疫情爆发前一段时间的水平。
对冲基金Tekmerion Capital Management的首席投资官Zachary Squire说：“美国经济的复苏速度可能会比市场预期的要更快，货币政策和财政政策之间的配合已经日益成熟，这使得通胀上升的可能性提升，也带动经济开始增长。”
投资者表示，债券抛售的程度取决于11月大选的结果，一旦民主党获胜并控制国会，规模更大的财政刺激计划料想将迅速落地。
Neuberger Berman固定收益全球联席主管Thanos Bardas表示：“短期利率飙升，是因为市场认为民主党获胜的概率提升了，我预计十年期国债收益率将在1年内升至1%以上。”
高盛首席全球利率策略师Praveen Korapaty表示，一旦民主党获胜，同时新冠疫苗如期出现，那么美国加息通道将在2023年前开启，而不是此前预测的2025年。
但美联储或许不会容忍债券利率快速上升，美联储释放大量流动性以确保金融市场间流动性保持宽松，但不稳定的债券利率就是在挑战美联储控制利率的能力。
人们已经开始呼吁美联储修改其每月800亿美元的美国国债购买计划。
摩根士丹利的股票策略师Michael Wilson表示，自3月以来，美国国债收益率的大幅下滑使得美股以成长型股票表现最佳。但在当前情况下，未来很有可能价值型或周期性股票带领股市，它们受经济复苏的影响最大。