长端美债收益率自上周五开始进入快速上行通道,为全球风险资产带来压力。

10月6日周二,美债收益率继续上行。10年期基准美债收益率最高上行3个基点,日高突破0.79%关口,至0.792%,刷新6月9日以来的四个月高位。

30年期美债收益率最高上行4个基点,日高突破1.60%关口,至1.607%,同样刷新四个月高位。两年期美债收益率一度上行4个基点,至0.149%的一个月高位,随后重新接近平盘。

本周一,长端美债收益率的飙升幅度可谓“触目惊心”。

周一纽约尾盘时,10年期美债收益率上行8.2个基点,至0.7817%,创一个月最大单日涨幅以及6月9日来最高。20年期美债收益率上行9.84个基点,报1.3508%;30年期美债收益率上行10.25个基点,报1.5892%,同创四个月新高。

相比之下,两年期美债收益率上行幅度相对较小为1.58个基点,报0.1447%,至一个月高位;五年期美债收益率上行4.91个基点,报0.3354%;七年期美债收益率上行6.88个基点,报0.5509%。

美债收益率曲线也更为陡峭化。10年与2年期美债收益率利差上行6.537个基点,报63.107个基点;10年和3个月期美债收益率利差上行8.117个基点,报68.766个基点。 

本轮美债收益率全线上涨始于10月2日上周五,上周五和周一曾是美债收益率自今年8月以来的最大连续两日涨幅,背后受到多重因素的共同影响。

首先,据新华社消息,正在接受新冠治疗的美国总统特朗普于美国东部时间5日傍晚出院返回白宫。虽然其医疗团队说特朗普还未痊愈,但因进一步减少了不确定性而提振了市场风险偏好。股市报复性反弹,令人们对美债等避险资产失去兴趣,长期美债格外受到冲击。

其次,投资者对美国通过新一轮财政刺激案抱有更大希望,否则美国经济将面临复苏停滞的危险。美国财长姆努钦和国会众议院民主党籍议长佩洛西从上周后半段起每天都会对话,两人都频繁对达成协议表示乐观。

机构BMO Capital Markets的利率策略师Jon Hill指出,短期与长期美债收益率利差扩大,表明投资者可能在期待新的财政刺激案取得突破,更积极的财政支出将导致更大赤字,未来长端美债价格可能格外表现不佳。

这是因为分析师普遍预计,美国政府将通过发行国债为部分疫情纾困项目提供资金。增加国债的总体供应量将提高债券收益率,同时也可以促进经济增长和通胀,构成长端美债收益率涨幅更大的逻辑基础,但令风险资产承压。

与此同时,昨日发布的美国经济数据不错,也提振了市场风险情绪。美国9月ISM服务业指数好于预期,录得57.8,连续第四个月处于扩张区间,就业分项指数在七个月里首返扩张,服务业约占美国经济的九成。

机构BMO的美国利率主管Ian Lyngen认为:“股票走高与美债收益率上行之间的传统关联似乎再次发挥作用,至少在短期内会如此”,这似乎暗示美债收益率涨势暂时不会停歇。