跌跌撞撞好几天,股市仍未企稳,今天沪指再次亮出一个惊险的“V型”走势,而国债期货、现货双双下挫,十年期国债期货主力合约一度跌近0.4%,险些再次上演“股债双杀”局面。

正值此时,《股债双杀怎么办》系列也迎来第二篇。

上一篇《股债双杀怎么办?“换个市场”或许柳暗花明又一村》中我们讲了面对股债双杀的第一大策略,即“换个市场”,将眼光放远向海外股市,试一试QDII基金。

不过,如果近期的震荡已经让你吃了不少的亏,风险偏好明显减弱,看着以美股为首的海外各大市场越走越高迟迟不敢入场,那么不妨尝试第二招,根据目前的形势调整一下投资目标,由进攻适时地偏向防守。

毕竟如果股指弱势震荡继续下去,保本就是赚到,赚一点就是赚翻了。

这时候,绝对收益基金的优越性就显现出来了。

所谓绝对收益基金倒并非指绝对能赚钱”的基金,而是相对于“相对收益基金”而言的。

后者以跑赢股指等比较基准为目标,而前者顾名思义,通过对冲、套利、杠杆等手段锁定系统性风险和回撤,力求赚取正的收益,其风险与收益通常介于权益类基金和债券型基金之间,这在如今前路未卜的行情下,不失为一种稳妥的选择。

目前市场上,主要有“固收+”和“对冲”两种绝对收益策略,而我们今天要讲的股票多空基金正是一种以对冲为策略的绝对收益基金。

股票多空基金

这类基金买入股票的同时卖空股指期货对冲,市场上涨时,股票多头赚,股指期货空头亏,只要赚的比亏的多就有正收益;市场下跌时,股票多头亏,股指期货空头赚,也是同样的道理。

换句话说,基金经理要做的事就是要选出那些涨得比指数快,跌得又比指数慢的标的,和指数一买一卖一对冲,就算市场风起云涌,也和基金收益没太大直接关系,稳稳留住自己的一亩三分地。

听起来省力又好赚,对基金经理来说却是个技术活。那么市场目前的股票多空基金都表现如何呢?

由于公募基金股指期货交易尚未完全放开,目前全市场股票多空基金仅20余只左右(A类和C类份额作为一只计算),除罕有一只,年初以来收益目前均为正值。我们试图从中挑选出相对具有投资价值的基金供投资者参考。

场上的多空基金中,有6只基金今年刚刚成立,嘉实绝对收益基金和中金绝对收益策略基金经理分别于今年5月和去年12月刚刚上任,一来无法有效衡量其抗风险能力,二来成立(或换帅)以来业绩表现平平,不列入本次考察范围内。

在此基础上,笔者根据下述几个条件,筛选出几只基金作为重点研究对象,认为其在股市大跌时抗风险能力经验证相对较强的同时,长期回报也相对可观:

(1)2015年股灾期间,上证指数最高点(2015年6月12日)至最低点(2016年1月27日)基金复权单位净值增长率>0;(2)2018年熊市期间(年初至年末)基金复权单位净值增长率>0;(3)今年年初以来复权单位净值增长率>8.14%(多空基金平均收益率)。

经筛选得到的2只基金分别为:南方绝对收益策略(000844.OF)、华宝量化对冲A(000753.OF)。

另有一只富国绝对收益多策略A(001641.OF)基金,由于2015年9月成立未完整度过股灾,但成立至股灾结束保持正收益,熊市期间收益相对较高,且今年年初以来业绩表现居于所有股票多空基金首位,同样值得关注。

完整筛后名单及关键阶段业绩表现如下:

其中,在除股灾时期的其余几个股市高风险阶段,徐林明、王正共同管理的华宝量化对冲A回撤控制得相对较好,任期最大回撤仅为3.46%。

而富国绝对收益多策略A表现尤其突出,在有效抗风险的同时,也表现出较强的收益能力。

富国绝对收益多策略A

富国绝对收益多策略A成立于2015年9月17日,是一只典型的使用股指期货进行对冲,剥离股票市场系统性风险,降低基金业绩波动风险的基金。

成立至今,该基金每一年均能获得正收益。随着基金经理于鹏近5年的基金管理经验积累,业绩表现每年都在进步。

2016年该基金年内获得回报1.2%,至2019年年度回报达到8.79%,今年不到9个月,收益率更是达到了16.24%

今年以来,该基金收益表现始终跑赢其基准“中国人民银行公布的一年期银行定期存款基准利率(税后)+3%”,目前年内收益率与沪深300指数不相上下。

成立不到5年,该基金累计获得收益36.7%。

虽然无法在牛市跑赢大盘,但在股市大跌时,该基金抗风险能力非常突出。18年熊市期间,该基金获得了3.35%的收益,7月13日A股近期高点至今收益率也达到3.8%。

回撤方面,富国绝对收益多策略A成立以来最大回撤为4.41%,出现在今年1月初。回撤不超过-2%的概率为93%,不超过-1%的概率为75%,业绩表现相对稳定,相较于同类多空基金能获得更高的风险回报率。

公开资料显示,基金经理于鹏2007年3月至2010年8月于汇丰银行任固定收益证券策略分析师;2012年2月至2012年12月于Millennium CapitalPartners LLP任固定收益策略分析师。

2013年4月至2015年10月,于鹏任富国基金管理有限公司投资经理,11月起任富国绝对收益多策略定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理,目前有3只在管基金。

以下是关于富国绝对收益多策略A的更多基本信息:

截至最新报告期,富国绝对收益多策略A基金规模达到16.2亿元。

基金管理费率为1%,托管费率为0.25%。