高盛研究发现，二季报美股各家公司财报分化明显。标普500指数成分股中，仅有“FAAMG”5家大型科技公司盈利增长，其余495家盈利大跌38%。
高盛分析师David Kostin指出，在整体上，本季美股财报季结果是“好于预期”的：标普500指数每股收益同比“仅仅”下跌34%，远好于市场预期（下跌45%），只有高盛预测下跌幅度的近一半（预测下跌60%）。
在标普500已经发布财报的445家公司中，58%的公司每股收益超出市场预期，远超47%的长期平均水平，几乎与2009年金融危机后的纪录高点相符。
但Kostin提醒投资者，大范围的公司财报超预期仅仅是由于市场预期太低。这点也反正在市场反应上：财报超预期的公司在发布数据后第二天，平均表现仅仅比市场高36个基点，远低于历史平均水平的110个基点。
各大公司大幅削减预算、采取严格的成本管理以及激进的裁员计划被认为是公司利润下降好于预期的主要原因。
Kostin指出，美股不同公司财报分化明显，疫情对于中小公司的冲击明显高于大公司：以中小公司为主的罗素2000指数每股收益下跌97%，而以大型公司为主的标普500每股收益则下跌34%。
展望未来，其认为中小企业继续面临巨大风险：84%的PPP贷款接受者称援助资金将在8月的第一周耗尽，这使得中小企业恢复依然存在巨大的不确定性。
大型科技公司几乎是市场上唯一盈利还在增长的公司：标普尔500指数中的市值最大的5只股票“FAAMG”（FaceBook、亚马逊、苹果、微软、谷歌）二季度每股收益同比增长2%，其余495家公司每股收益则下跌38%。
Kostin认为即将开始的美国大选以及公司减税措施可能的逆转对未来美股公司盈利构成重大下行风险。但即便在最乐观的市场环境下，美股公司盈利也需要近2年的时间才能从疫情的影响中恢复，其中信息科技及医疗板块恢复较快，周期性板块重回增长的过程将较为缓慢。
