对于贵金属投资者来说，7月28日显然是一个惊悚的日子——市场风云突变，从连日持续大涨变为大起大落的过山车行情。
在27日亚市午盘时段突破1923美元这一历史峰值记录之后，黄金就表现出势不可挡的勇猛姿态，28日，COMEX部分期货一口气冲上了2000美元。然而很快就上演高台跳水，晚间美国时段甚至逼近1900美元。
在摩根大通看来，2000美元/盎司附近应该就是黄金这波上涨行情的顶部了——这也是此前所有华尔街主流银行给出的预期。
不过，目前市场对金价顶部的预期并不一致，可以说是分歧严重。
就在摩根大通立场转变为中性，认为金价触顶、并给出1880美元目标价的时候，高盛、花旗、美银美林纷纷给出了远高于2000美元的目标价，最乐观的甚至喊出了3000美元的惊人价位。
看空派
之所以认为黄金将在2000美元失去进一步上行动能，摩根大通大宗商品分析师Natasha Kaneva给出的理由是：黄金今年已经涨了27%，在2000美元水平上缺乏基本面支撑。
如果黄金要维持在2000美元上方，那么实际利率就需要进一步下行75个基点，从当前的-90降至-165个基点——在很多分析师看来，负实际利率是推动金价上涨的主要因素。
然而，考虑到美国的经济和政策前景，Natasha Kaneva认为实际利率进一步大幅下行不太可能发生。相反，实际利率可能会上行，小幅收窄至-75。
由此，Natasha Kaneva判断黄金将在下半年整体呈现回落态势，平均价格在第四季度达到每盎司1880美元。当然，金价不会持续回落，走向年底低位前“可能还会迎来最后一次欢呼”。
看多派
美银美林技术面策略师Paul Ciana明显偏向乐观，他认为黄金的峰值目标位在2296美元/盎司左右，“价格也可能会下跌，届时我们会逢低买入。”
Paul Ciana的同事更加乐观，坚持认为黄金可能在未来18个月冲上3000美元/盎司。
高盛在昨日的过山车行情之际发了一份新报告，上调了他们对金价的预期，从之前的每盎司2000美元调升至2300美元，理由是黄金将发挥抗通胀、避险属性。
高盛认为，美联储可能转向以推高通胀来应对政治紧张形势，这会造成实际利率下滑，而且疫情发酵也有利于金价。
“预计通胀忧虑将随着经济复苏而持续增加，在美元结构性疲软的情况下，避险资金将持续流入黄金ETF，基金经理将把黄金作为对冲美元风险的工具。”
花旗集团表示，目前的黄金周期是"独一无二的"，价格可以"在较高区间内维持更长时间"。不过，他们给出了相对保守的目标价：3个月为2100美元/盎司，6个月至12个月为2300美元/盎司。
Martin Place Securities执行总裁Barry Dawes的预期更高，他认为金价在未来两年内可能触及3500美元/盎司。
Barry Dawes表示，金价出现一些盘整是“有可能的”，但反弹的潜在力量“非常大”。短期内看不到有什么因素能让黄金停止上涨，而推高金价走上新高的因素都还在。
无论前景如何，即便2000美元确实是顶部，黄金也依旧是动荡的2020年表现最好的资产，上涨势头如果持续下去，那么黄金将有望创出十年最大年度涨幅。
