7月28日周二，贵州茅台发布2020年半年度报告，报告期公司实现营业收入439.52亿元，同比增长11.31%。实现归属于母公司所有者的净利润226亿元，同比增长13.29%，相当于每天赚1.26亿元。基本每股收益为17.99元。
分季度来看，2020年一季度，贵州茅台营收244.05亿元，净利润130.93亿元；二季度茅台实现营收195.47亿元，净利润95.08亿元。
不过，上半年茅台的营收也净利润增速却创下近年来新低。
从营收增速来看，2016-2019的半年报的数据分别是15.77%、36.06%、38.27%、16.80%，也就是说，贵州茅台2020年半年报11.31%的营收增速创下5年新低，且连续3年下滑。
再看净利润同比增速，2016-2019年半年报的数据是11.59%、27.81%、40.12%、26.56%，对比之下，今年上半年13.29%的增速创下近4年新低，且也连续3年下滑。
报告期内，茅台完成基酒产量4.81万吨，其中茅台酒基酒产量3.67万吨、系列酒基酒产量1.14万吨。
今年以来，即使突发的疫情也未能撼动市场对贵州茅台的信心，上半年股价累计涨幅达到25.46%。
二季度基金抱团前十的上市公司中，贵州茅台获1360家基金持有，是基金扎堆最多的上市公司。截至7月28日收盘，贵州茅台市值为2.10万亿元，稳坐沪深两市上市公司市值第一位置。
茅台方面表示，主要指标保持“两位数”增长，为完成全年目标奠定了坚实基础。
在渠道方面，继去年两次扩展直销渠道后，茅台在今年6月再次加码直营，新签约22家直销渠道商，包括16家区域KA卖场、4家酒类垂直电商和2家烟草零售连锁。
与此同时，为进一步优化营销网络布局，提升经销商整体实力，茅台对部分酱香系列酒经销商进行了调整，报告期内增加酱香系列酒经销商1家，减少酱香系列酒经销商293家。
招商证券杨勇胜团队认为：
茅台批价仍处于上升通道中，若遇回调，存在安全垫。
年内来看，茅台批价上行动力较为充足，春节前批价区间可能落在2700-3000元。宏观来讲，目前国内M2仍然处于较为宽松状态，国际利率偏低，资产价格有上行潜力。微观来讲，淡季发货量有限，渠道均处于惜售状态，批价较难下行。酱酒热带来的喝老酒存新酒的风气有所加强，也对茅台批价形成一定的带动。2月疫情为最近一次的压力测试，疫情期间的恐慌情绪，导致批价短暂回落到2000元左右，如果更悲观的预期下，出现其他比疫情更为严重的黑天鹅事件，根据历史经验，渠道利润形成了基本面的安全垫（经销商不会放弃品牌代理权，真实消费会大幅放量），即便批价大幅回落，茅台的经营风险依然可控。
国际投行Jefferies预计茅台今年末上调出厂价的可能性也在增加，调升目标价36%至2010元。