对新冠疫情二次爆发担忧引发的市场暴跌正对华尔街量化“宽客”们造成巨大的冲击。

通过股票因子系统进行押注的量化交易员在周四的美股大跌中遭受重创。市场上流行的价值&动量因子策略创2009年以来第三差单日表现。

价值因子策略要求投资者买入此前上涨较少,价值被低估的公司,银行及能源等周期股正是这方面的代表。而动量因子则要求投资者追涨杀跌。

周四的恐慌性抛售使得量化交易员面临巨大的配置难题:大跌中市场有效因子迅速转换,前期根据价值因子买入的周期股现在需要快速抛售,量化交易员需要根据最新变化,及时调整交易因子。

押注规模因子(买入小盘股)的交易员周四同样经历巨额损失,单日表现创2009年以来最差。此前受乐观情绪影响,以罗素2000为代表的美股小盘股持续走强。

主动交易投资者现在越来越难根据收益等传统基本面因子指标对个别公司做出战略判断。宏观风险提高了各类因子的波动性,这加剧了投资组合的波动性。

Evercore研究显示,宏观风险导致了82%的因子波动,为10年来最高。

这使得市场风格转换异常频繁且剧烈,投资者需要根据因子变化,及时调整仓位。