素有“中国版星巴克”之称的瑞幸咖啡于2月3日周一美股盘前发布了措辞强烈的新闻声明,全面否认并驳斥了一份引发其上周五股价大跌的做空报告。

美东时间1月31日,一份由知名大空头浑水“背书”的做空报告称,瑞幸的平均每店货物数据在2019年第三季度虚增69%,在第四季度虚增88%;瑞幸将2019年第三季度的广告支出夸大了150%以上,同期的非核心净收入也虚高。报告断言,瑞幸的商业模式“基本破裂”。

这一消息曾令瑞幸咖啡在上周五盘中深跌近27%,收跌近11%,单周累跌20%,并跌破50日均线,发出技术位卖空信号。以今年1月中旬该股最高点的51.38美元计算,瑞幸截至上周五累跌36.77%,进入技术位熊市,不过仍较上市时的17美元IPO价格涨超91%。

瑞幸咖啡对这份借助浑水散播的匿名做空报告发出了“周一见”的回应。周一该公司发布声明称“坚决否认报告中的所有指控”,因为报告方法论有缺陷、证据不足,指控都是对事件的无端揣测和恶意解读。这份报告攻击了瑞幸管理团队成员、股东和业务合作伙伴,“结论是虚假、有误导性或完全不相关的”,并存在对公司商业模式和运营环境的根本误解。

值得注意的是,瑞幸咖啡对报告提出的每一项指控都进行了反驳,以此来维护公司“颠覆性的新零售”商业模式。

例如,报告称去年下半年瑞幸的平均每店货物数据被虚增,瑞幸认为“未经证实的数据与公司自身系统的实际数据之间存在重大不一致”。客户的每笔订单都在线并被自动录入系统,订单付款通过第三方支付供应商进行,公司的所有关键运营数据,包括平均每店货物数据、单笔订单的商品数和有效售价,都可以实时跟踪并验证:

瑞幸咖啡在数据管理方面拥有强大的内部控制系统,以确保其系统以及第三方合作伙伴内部的数据完整性和一致性。

再如,做空报告称每订单商品数去年持续下滑和单位商品的净售价虚高,瑞幸认为,报告援引的客户订单数据“来源和真实性均没有依据”,公司坚持其单位有效售价的真实和准确性,并可通过内部系统验证。通过对销售和市场营销费用的详细审查和交叉核对,公司也确认广告费用真实准确,并非通过夸大广告费用再将其用会计方法调整“回收”以推高季度收入。

同时,针对报告对其他产品净收入在2019年第三季度虚高的指控,瑞幸表示,报告“显然对公司非新鲜酿造产品的适用增值税税率有误解”,根据这种有缺陷的假设得出了毫无根据的指控。瑞幸表示,公司严格遵守着订单实时追踪、收入确认和对账等内控措施,并致力于确保其财务报告的完整性。未来公司将驳斥任何旨在破坏对其业务、管理和经营业绩信心的虚假声明。

实际上,早在瑞幸咖啡发声反驳之前,素来以空头著称的香橼研究(Citron Research)上周五便在社交媒体上为瑞幸辩护称,该机构也收到了同样的匿名报告,但选择不发布,因为报告“缺乏准确性”。目前正在做多瑞幸咖啡的香橼研究表示,已通过应用端下载数据、其他数据以及“与竞争对手的电话确认了瑞幸的财务状况”。

周一美股早盘时段,在瑞幸咖啡发布声明后,其股价盘中最高涨近8%,一度冲破35美元,在热门中概股中涨幅居前,有望抹去1月31日做空报告发布以来的所有跌幅。但美股午盘后转跌,收跌3.5%,报31.35美元,创2019年12月中旬以来的一个多月新低。