告别收益不错的猪年,迎来个头更“小”的鼠年。资事堂发布“公募基金业新年十大预言”。即使展望未来、总结过去,也是思考。

A股基金经历“考验年”,结构性策略和行业基金大热

猪年A股表现抢眼,沪深300指数涨幅23.3%。但鼠年恐难延续如此强悍的指数表现,基金的机会或在细节里。

从历史上看,A股大涨次年都会伴有风格切换,蓝筹股表现过后,小盘股崛起。成长股受宠后,周期股轮替。2020年A股基金的机会,当是结构性的,阶段性的。

指数投资继续升温,行业与黄金“机遇永不落”

A股基金近年的“指数化”倾向相当明显,机构资金持续流入,产品线不断拓宽,投资者获得更多投资工具支持,这个趋势在新年仍将延续。

鼠年指数投资料有以下趋势,一、全球政经环境仍然是“高波动期”,避险作用的黄金和顺周期的商品基金会有波动机会。二,随着金融衍生品的逐步铺开,主流指数基金的规模仍在增长。三、政策力度还在加强,行业投资机遇永不落”

打新和权益策略贡献巨大,债券基金考验“跨界”能力

债券基金猪年是小年,鼠年预计收益有可能复苏。但鉴于股票市场的活跃,债基的最大收益来源仍在权益市场,尤其是打新和可转债。

但在去年大幅上涨后,这两个策略的投资考验都在增加,对于个股的判断,对于债券机遇的选择考验基金经理。不是每个机构都能全天候”,庚子鼠年对债基来说,或许并不容易

税延政策终落地,A股养老投资“二档”起步

公募养老基金的”税收递延”政策,在延宕大半年后,有望于鼠年落地,对中国这个日益老龄化的社会而言,这个政策的重要性怎么说都不为过。

养老税延政策铺开后,可能对市场和行业有以下影响。对适龄投资者而言,A股3000点以下启动养老投资,机遇明显大于风险,宜积极介入。对市场而言,有望获得一个高持续度和流量的长期资金,A股下一轮市场的资金基础更加夯实。

外资控股公募出现,资管行业服务升级

之前二十一年,内地基金业以内资完全持股和中外合资内资控股的模式为主。但依照政策节奏,鼠年监管机构将在4月1日取消基金管理公司的外资持股比例限制。外资控股乃至外资独资的基金管理公司将诞生。

外资控股比例的放开,将令得外资机构有更大动力投入中国市场,其在海外的长期业务经验和产品优势在下一轮的行业洗牌中将发挥作用。于内地投资者而言,可安享基金行业的服务升级的“福利”。

海外资金将持续流入,A股市场下探有“底”

猪年里,A股进一步加快“入摩”、“入富”步伐,外资持续流入数千亿。这种趋势,仍将在庚子鼠年延续。

持续流入A股市场的外资资金,一方面缩窄了向下的波动空间,另一方面亦会在高位积极抛售。有利于A股中长期保持箱体向上的波动趋势。对于A股的长期投资者和长期基金而言,这是一个好消息。

人才双向流动加剧,基金业格局重组伏笔隐现

鼠年的公募基金业,有望打破以往单向输送人才到私募、券商、保险、银行资管领域的趋势,开启“私转公”、“公转私”双向流动的大潮。

未来能够吸引行业以外精英人才到公募的机构大致是以下几类,团队强大、发展良好的中大型基金管理机构,激励到位且有股东强力支持的新兴公募机构,待遇优渥的外资控股资管机构。                         

创新产品加速推出,基金资产配置时代到来

庚子鼠年,产品创新依然会是公募基金行业的关键词。包括MOM产品等创新有望落地,定开基金、浮动费率基金、对冲基金将得到深化。

随着产品线的日益延展,投资工具的不断丰富,以基金为基础资产的资产配置策略有望在2020年真正起步。

资管新规继续落实,“劣质”公募产品将被整改

鼠年是原定的资管新规过渡期最后一年,相关政策落实到位是题中应有之义。虽然监管机构日前表态,将根据行业实际情况研究调整过渡期,但回归投资本源、严控产品风险仍是大方向。

公募基金作为原本运作要求就相对规范的领域,产品的整改落地也在有序进行中。但仍不排除部分历史遗留问题在庚子鼠年暴露出来。对于基金投资而言,擦亮眼睛、选取规范运作的基金机构的产品是很关键的。

投顾业务正式启动 发展方向有待观察

猪年的最后时间段里,基金投顾的试点正式展开,5家基金公司、3家第三方基金销售机构已申请试点并完成备案,包括券商、银行在内现有四类机构角逐投顾业务。

业内预计收费模式创新、产品创新和商业模式的跑通,将是鼠年基金投顾最大看点。如何克服普通投资者“服务买单”意愿不强,智能投顾效果不佳,投后体验一般的现实问题,是这个行业未来的考验。