降准过后,央行实现大额净回笼。

1月3日周五,人民银行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,今日不开展逆回购操作。自此,央行已连续8个工作日未开展逆回购操作。

自元旦以来,周三、四、五分别有1500亿元、2500亿元和1500亿元逆回购到期,央行均未进行续作。由此,央行本周累计净回笼5500亿元,规模之大为近一年罕见。

从资金价格来看,目前资金面仍较为宽松。隔夜Shibor(上海银行间同业拆放利率)下行25.04个基点,报1.4436%;7天期Shibor下行30.4个基点,报2.433%。央行曾经“钦点”的流动性观测指标——存款类机构质押式回购利率DR007报1.9874%,低于指导利率2.5%。

中国证券报引述专家认为,年末历来属于财政支出旺季,目前刚经历一轮财政库款集中拨付,银行体系资金池子“水位”明显提高。虽然月初央行流动性工具到期等会造成资金消耗,但还不足以撼动资金充裕的局面。何况,央行在新年首日便推出降准政策。

1月1日刚一开年,央行就公告称将在1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

央行还进一步指出此次降准是全面降准,体现了逆周期调节,释放长期资金约8000多亿元,有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源,降低金融机构支持实体经济的资金成本,直接支持实体经济。

中证报评论认为,考虑到此次降准力度小于2019年1月,后续一旦税期高峰、节前备付高峰来临,流动性总量或快速下降,供求缺口依旧明显。

民生证券首席宏观分析师解运亮预计,为呵护资金面,春节前央行可能会开展14天或28天逆回购操作,月中还可能会开展中期借贷便利(MLF)操作,预计规模不低于2000亿元。

中信证券分析师明明也称,结合今年财政政策提前发力、专项债发行前置、春节到期前后同业存单到期集中等因素,后续预计还将开展逆回购、新作MLF等。此外,在降成本任务加重、降准空间逐渐逼仄的背景下,降息的必要性增强、制约逐步解除,不排除年初再次降息的可能性。